2017年房地产承压　浮法玻璃行情如何演绎

  春节前低库存、高成本、需求相对较好的情况下，春节前玻璃市场政策推出时间普遍较晚（多区域在1月中旬前后），并且力度较为有限。由此导致了春节前中下游客户备货量极为有限。春节后，中下游集中补货，玻璃市场主要区域出货出现快速好转。但下游开工偏稳，新增订单有限下，需求跟进表现不足，2月份下旬市场出现反转，首先在销区华南、华东市场出现松动，尤其华南市场高价大幅下滑120元/吨左右。观望氛围增加，随后主要区域华中、华北出现小幅松动。

  卓创通过对国内浮法线窑龄及冷修投产计划，对全年产能计划统计发现，今年供应面压力相对较大，2017年有复产计划的有15条，合计日产能9180吨；新点火计划10条，日产能6450吨；冷修及停产计划14条，日产能8600吨。在当前环保压力较大以及盈利不确定下，预期投放产能将明显少于预期。

图1

　　从图中可以看出，2016年产能大幅增长后，2017年年初产能处于相对高位。并且结合近几月的产能投放冷修计划，对未来几个月的产能进行预测，今年上半年的产能供应还是相对较为稳定的。

　　成本面看，2017年2月份以来，纯碱价格虽有所下滑，但价位仍相对较高，并且今年环保压力依旧较大，纯碱大幅下滑的预期不足，全年价格仍将高于2016年。燃料看，目前价格依旧处于高位，随着供暖期过去，行情存在一定下滑预期，但环保压力下大幅下滑预期不足。综合，2017年浮法玻璃成本面仍将处于相对高位，当前看，全行业实现盈利，但较去年八九月份已明显下滑，当前毛利在50元/吨左右。

图2

　　从需求面端看，通过对地产数据及玻璃行情的相关性分析，发现房地产成交增速与玻璃行情呈现明显相关性，房地产销量增速出现较大转折往往4-6个月在玻璃市场行情上表现出来。从上图中可以看出，2016年9月份以来，房地产增速虽有所下滑，但仍处于相对高位，因此卓创预计这将对近几个月的市场形成一定需求支撑。而从当前市场需求面看，虽加工厂订单表现一般，但逐步有所增加，尤其low-e市场相对较好。上半年市场虽然整体偏淡，但市场并不存在大幅下滑预期。综合以上，卓创对上半年市场持偏稳观点。3月份市场看，当前沙河大厂价格在山东、安徽等地仍具备明显的优势，卓创认为中上旬将呈现稳中略弱的行情，而两会结束后，河北地区加工厂将开工，届时将有望迎来一波快速出货期，届时能否实现提涨，还需关注库存削减情况(当前沙河大厂及贸易商手中均持有较多库存)。

　　下半年市场看，当前房地产销售面积正在下滑，预期将5月份之后的市场表现出来。卓创预计传统淡季的六七月份及年底市场将出现较大幅度的下滑，但还需关注政策面变化带来的相关影响。